1月中旬以来，安徽省遭受了多年罕见的雨雪冰冻灾害，煤炭、电力供应全面告急，煤电供应的形势严峻。安徽省加大外购电力电量力度，自1月26日开始，从华东日均受进电量1000万千瓦时，最大受进电力85万千瓦。持续了一个多月的灾害天气给原本就处境艰难的电力生产企业再添新伤。

　　银联信分析：

　　一、2007年安徽电力行业总体运行情况

　　1、发电量增速15.1%，低于全国平均水平

　　2007年1-11月，安徽省发电机组累计发电量761.81亿千瓦时，同比增长15.1%，低于全国平均水平0.7个百分点。其中，火电累计发电量747.99亿千瓦时，同比增长14.4%，低于全国平均水平1.1个百分点；水电累计发电量13.82亿千瓦时，同比增长65%，高于全国平均水平48.9个百分点。

　　2007年前11个月，安徽省累计发电量占全国总发电量的2.61%，在全国排名第十五位；同时，增速排名第十九位。其中，火电累计发电量占全国火电发电量的3.06%，在全国排名第十一位，增速排名第十八位；水电累计发电量占全国水电发电量的0.34%，在全国排名第二十一位，增速排名第一位，发展速度较快。

　　2、电力行业销售收入增速低于2006年

　　由于电力需求旺盛，使得安徽省电力行业销售收入继续保持增长。2007年1-11月，安徽省电力行业累计实现销售收入185.8亿元，同比增长14.41%，但低于06年同期的增长速度，且低于全国平均水平5.94个百分点，同时在全国的比重下降了0.19个百分点。

　　从分季度来看，2007年安徽省电力行业各季度销售收入均有所增长，其中三季度销售收入最多，四季度略有回落。但由于煤炭价格一直处于上涨状态，因此使得电力行业利润增长率不断下降，从年初的59.49%下降到四季度的-13.77%。

　　3、行业利润增速大幅跳水

　　2007年1-11月，安徽省电力行业虽然资产总额增长率和净资产增长率有所上升，但销售收入增长率、利润增长率和固定资产净值平均余额增长率均有所下降，其中利润增长率下降幅度最大，从06年同期的67.59%下降到07年的-9.70%。可见，安徽省电力行业在07年前11个月经营状况表现不佳。

　　二、安徽电力行业存在的问题

　　1、电网项目建设进度缓慢

　　安徽的电网建设一直落后于电源建设，近年来，全省加大了电网的建设力度，但电网建设依然滞后于电源项目建设。2006年1-9月份，电源项目建设完成投资76.97亿元，占全年投资计划的71.14%，而电网建设项目仅完成投资额15.4亿元，仅占全年投资计划的35.57%。

　　2、电源结构亟待改善

　　一是电源地区分布不合理。皖江地区是安徽省经济发展最快的地方，在东向战略的带动下，工业发展日益强劲，电力需求旺盛。且安徽省向华东售电的出口也在皖江，每年向华东输送70亿千瓦以上的电量。皖北地区受长三角经济区的辐射较小、经济发展水平远落后于皖江地区，用电水平低。而皖北却拥有2/3的发电机组，“十一五”新增机组也主要分布在皖北。电源分布与地区经济发展的不平衡度加剧，也加大电网输送的压力。二是电源构成不合理；截至2006年9月底，安徽省全社会装机容量达到1456.65万千瓦，其中绝大部分都是火电机组。在火电装机中，30万千瓦以上的仅占火电装机总量的52%。

　　3、电力煤耗有所下降，但装备水平仍待提高

　　2006年1-9月份，安徽电力煤耗率为356克标准煤/千瓦时，比去年同期下降2克/千瓦时，低于全国平均水平7克/千瓦时，但与发达国家相比，仍有相当大的差距，如2003年美国平均单位煤耗333克标准煤/千瓦时。

　　4、“皖电东送”面临压力

　　近两年，长三角电力生产扩张迅速，截至2005年底，长三角电源装机容量已达到9340.68万千瓦，并且“十一五”期间，江苏、浙江两省明确提出加大电源建设，缺电较大的浙江省2008年也将能达到自给。且三峡、葛洲坝(13.27,0.13,0.99%,吧)等电厂的发电也将大部分输入华东电网“皖电东送”工程将面临较大的压力。

　　三、信贷风险提示

　　1、受煤炭成本上涨影响，安徽大火电企业盈利能力大幅下滑

　　安徽省电力行业共有4家大型企业，主要都集中在淮南地区。据粗略估算，煤炭成本占火电企业成本的近60%，随着煤炭成本上涨，火电企业盈利能力下滑的趋势十分明显。截至2007年1-11月，安徽4家大型火电企业中有两家亏损，累计亏损额达5420.5万元，利润比2006年同期下降了3.07倍。

　　此外，安徽省从2004年就浮现出来的电力产能过剩问题没有得到缓解，这也是导致火电企业盈利水平不高的重要原因之一。2007年1-11月，安徽省火电累计发电量747.99亿千瓦时，同比增长14.4%，略低于全国平均水平(15.5%)。虽然增速有所放缓，但是随着全国各地都加大电力生产，用电供需结构基本平衡，本来可以外售到江苏省的电量大大缩水，导致安徽省的实际发电能力略显过剩，当地银行仍需重视过剩行业潜在的信贷风险。

　　像电力、煤炭等资源型的大型企业一直都是安徽省各家银行的黄金客户，除非出现大的行业性风险，否则银行一般不会收紧信贷。一般在电力项目中，项目贷款的抵押主要是项目公司的信用额度，以及集团公司提供的担保等，发电收益是电力企业的重要还款来源。2007年1-11月，安徽大型火电企业的销售收入缩水5.96%，这对其还款能力会产生重大影响，银行应该提高警惕。

　　2、小水电企业抗风险能力弱，全行业由盈转亏

　　安徽省水电企业从规模上来讲全部都是小型企业，2007年1-11月，共有7家小水电企业共亏损8195.1万元，平均每家企业亏损1000多万。并且，安徽全水电行业的盈利能力大幅下降，销售利润率为-14.99%，从去年的盈利转为亏损。